事业算命主业持续萎缩的京粮控股：去年扣非后净利暴降近九成

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事业算命　　来源：证券之星

事业算命　　近日，京粮控股（000505.SZ）交出了一份近八年来业绩最差的成绩单。2024年公司营收延续了上年的同比下滑趋(👡)势，扣非后净利润则同比暴降近九成。

事业算命　　证券之星注意到，京粮控股2024年业绩下滑受到包括公允价值变动损益等在内的非经常性损失的沉重拖累。而在这背后，公司主营业(🙌)务高度承压。2024年，其核心主业油脂业务进一步萎缩且毛利率持续低迷，另一主营业务食品(🔚)业务业绩也同比大幅下滑。京粮控股业绩正面临来自多方面的严峻挑战。

　　01． 扣非后净利润创近八年新低

事(👥)业算命　　财报显示，京粮控股2024年实现营收114.3亿元，同比下滑3.92%。实现归母净利润2613万(🛷)元，同比下滑74.47%。实现扣非后净利润(🛋)1110万元，同比下滑86.58%。

事业算命　　今年一季度，公司业绩进一步下滑。公司实现营收21.35亿元，同比下滑41.29%。实现扣非后(🚉)净利润1361万元，同比下滑30.78%。

　　证券之星注意到，京粮控股营收已经连续两年同比下滑，2024年扣非后净利润规模则创下近八年来同期新低。

　　(🥂)在京粮控股2024年业绩大幅下滑背后，高额的非主营业务损失是(😶)重要拖累。

　　2024年，京粮控股的公允价值变动损益高达(🌇)-1.17亿元，同比下降151.27%，占2024年利润总额的比例高达1529.34%。据公司财报披露，该损益主(🌾)要来自油脂油料期货合约与(🉑)被套期项目的公允价值变动。当前公司主要通过套期(🉑)保值规避原材料价格波动风险，但市场行情的剧烈波动仍对公司业绩带来较大负面冲击。

　　此外，京粮控股2024年与存货相关的资产减值损失亦规模庞大。

事业算命　　证券之星注意到，2021年，京粮控股的存货规模随着营收增长同比攀升高达55.37%。但从2022年起(💞)公司营收逐年下滑，存货规模却并未同步减少。截至2024年末，公司存货规模高达23.58亿(📴)元，同比增长15.47%，占到流动资产的49.5%。

　　2024年，由于子公司采购的一批存货存在纠纷，基于谨慎性原则，京粮控股(🌦)对该批货物全额计提了减值准备，这一损失高达5876万元。公司同时对未决诉讼中可能承(🌆)担(🎉)的损失计提预计负债2000万元。

　　存货高企不仅推高了资产减值风(💥)险，还加剧了公司的流动性压力。

事业算(🏾)命　　2024年，京粮控股经营现金流量净额仅为-1.095亿元，同比下滑199.99%。截至2024年末公司持有货币资金(🔉)14.17亿元，衍生金融资产7095万元，而短期借款和一年内到期的非流动负债合计为18.56亿元，流动资金和短债间缺口约3.7亿元。

　　02． (👘)核心(🤬)油脂业务连续两年萎缩

事业算命　　证券之星注意到，在公司业绩(🌀)连续下滑背后，京粮控股主营业务近几年持续萎缩。

事业算命　　资料(🎌)显示，京粮控股是一家国有控股上市公司，于1992年上市。公司主营业务包括油脂油料加工与贸易、食品制造等，旗下拥有古船、古币等知名品牌。

　　财报显示，2023年、2024年京粮控股主(💎)营业务营收分别为118.45亿(🐗)元、113.36亿元，分别同比下滑7.57%、4.3%，呈逐年收缩之(😙)势。

事业算命　　具体来看(🤸)，油脂业务是京粮控股的核心业务，2024年贡献收入在公司营收(🎥)中占比高(🐘)达91.7%。不过受市场供过(🖕)于求、产品价格下(💨)滑等因素影响，该业务近几年业绩低迷，且毛利率严重偏低。

事业算命　　2024年，京粮控股油脂(🧝)业务实现营收104.9亿元，同比下降3.88%。该业务营(🚟)收上年同期同比下降幅度(😣)高达8.21%。此外，2022-2024年该业务毛利率分别仅有3.26%、1.12%、2.4%，严重偏低。尽管2024年其毛利率同比略有提升，但业务利润仍同比减少。

事业算命　　京粮控股食品业务2024年业绩同样同比下滑。受市场竞争及传统渠道不景气影响，该业务2024年仅实现营收8.49亿元，同比下降9.21%。业务毛利率则同比下降2.24%至21.36%，业务利润同比大幅缩水。其中，占食品业务总收入近86%的薯类及膨化食品业务2024年实现营收6.98亿元，同比下滑8.63%。

　　若分区域来看的话，2024年京粮控股区域市场严重失衡的矛盾也(🌦)进一步凸显。

事业算命　　其中，贡献收入在公司总营收中占比超过五成的华北地区2024年实现营收61.48亿元，同比下滑18.93%。这已经是该(🌗)地区营收连续第二年下滑，上年同期下滑幅度高达25.48%。

　　而2023年贡献收入在公司营收中占比3.75%的东南地区，2024年营收更是同(🔙)比暴降98.46%至687.9万元。

事业算命　　尽管2024年(🏥)京粮控股来自东北和华东地区营收分别同比增长124.74%、15.39%，但由于两(🌟)个地区合计收入在公司总营收中占比只有三成左右，未(🕜)能扭转公司营收下滑趋势。

　　03． 产能利用率逐年下滑

　　证券之星注意到，在京粮控股主营业务(👻)业绩持续低迷的同时，公司早前推出的多个募投项目进展也不及预期，未能有效发挥激发公司增长动能的作用。

　　2017年，京粮控股通过定增募集资金(🐞)净额约3.869亿元，拟投入技术研发中心建设、渠道品牌建设项目等募投项目。

　　其中，研发中心项目拟投入募集资金8158.96万元，计划于2017年10月建成。预计一方面可提升公司研发综合实力(➿)，另一方面可为公司创造新的利润增长点。渠道品牌建设项目拟投资4.1亿元，拟投入募集资金2.849亿元，设计建设期为五年。项目旨在拓展重点区域中心城市销售渠道和完善品(🥫)牌建设。项目税后财务内部收益(🔁)率高达31.57%，净现值为10516.75万元，税后投资回收(🔪)期为7.13年。

事业算命　　不过2023年11月，京粮控股却发布公告称，研发中心建设(😍)项目因城市总体规划影响，已不具备实施可行性。渠道品牌建设项目(✡)则由于受盒马鲜生、京东便利店等在全国范围内大量布局影响，项目经济可行性大幅降低。故公司决定终(🤐)止该两个项目(♿)，将募集资金投入“(😅)京粮海南洋浦油(🌙)脂加工项目”及永久补充流动资金。

事业算命　　据公司早前(🍡)披露，京粮海南洋浦油脂加工项目总投资66132万元，拟使用募集资金31064.62万元。拟建设设施包(🎪)括3000吨/日大豆(🎐)预处理浸(👄)出生产线、600吨/日油脂精(😊)炼线等。项目预计于2025年上半年投产，预计年均营(🗿)业收入约41.1928亿元(🚕)，年均净利润约6968万元。项(🏭)目固定资产投资收益率达到10.54%，投资回收期（静态）（所得税后）11.16年。

　　然而时隔一年(🀄)后，截至2024年底该项目投资进度仍为零，项目能否在计划时间内交付存疑。

　　证券之星还注意到，在京粮控股新项目生产线迟迟无法落(🐘)地的同时，其已有的生产线产能利用率却持续下滑。

事业算命　　财报显示，2022-2024年，京粮控股产(💔)能利用率分别为84.68%、82.16%、72.92%，呈逐年下滑之势。而公司2023年、(🥎)2024年的固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧费用合计分别(🧗)高达9511万元、9853万元。产能闲置加剧进一步推升了公司的成本压力，导致公司盈利能力被削弱。（(🚫)本文首发证券之星，作者|刘浩浩）